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供应过剩重挫原油 欧版QE势在必行

本周初因希腊退欧和欧洲央行QE的双重打压,欧元兑美金在开盘跳空低开后触及九年低点1.1862,低于在2010年欧元区主权债务危机中触及的最低水平,尽管最终反弹收报1.1932,但欧元人气依旧低迷。

德国联邦统计局周一公布的数据显示,德国12月调和CPI初值年率升幅放缓至0.1%,为五年多来最低水平,且低于市场预期的0.2%和11月0.5%的升幅;12月调和CPI初值月率上升0.1%,较11月的持平有所改善,但不及市场预期的上升0.2%。

欧元区第一大经济体德国CPI大幅放缓的数据显然增加了12月欧元区CPI出现五年来首次下跌的几率,甚至降至负值,从而可能逼迫欧洲央行最早在1月22日的会议上宣布大规模政府债券购买计划,这与美联储迈向收紧货币政策的趋势相反,降低了投资者对欧元的热情。欧元区12月CPI年率初值将于本周三公布。

欧洲央行行长德拉吉此前就曾强调指出,欧元走强会对通货膨胀形成拖累。但在最近几个月时间里,尽管欧元汇率有所下跌,欧洲央行仍旧面临着越来越大的压力,需要扩大其资产购买计划的规模以刺激欧元区经济和提振已经下降至接近于零的通胀率。

此外,在1月25日希腊大选前的民意调查显示,左翼激进联盟党的支撑率略微领先保守派的新民主党。这使得投资者对左翼激进联盟党将在希腊议会选举中胜出的预期增强,若该政党得胜,希腊可能再度爆发退出欧元区风险的状况,很可能使欧元区金融市场面临重创。该风险也向欧元施压。

对于欧元后市,大多数市场人士认为,欧元区QE前景的预期已经构成了欧元兑美金走势前景的巨大利空,并使得欧洲央行此前推出准备金存款负利率政策之后欧元的跌势进一步加剧。与此同时,欧洲央行的货币政策组合、希腊动荡政局以及欧洲整体经济复苏步伐疲软的状况,加之与美国经济高歌猛进美联储加息在即背景之间的鲜明反差,都将令欧元兑美金持续受压。不过,也有市场人士指出,虽然货币政策前景看起来非常不利于欧元,但鉴于最近以来欧元区汇率已经大幅下跌的走势,欧元可能不将进一步走低。

英镑兑美金周一也跌至一年半低位1.518,不仅有欧元兑美金下跌的带动,此前英国公布的经济数据弱于预期,增加市场对于英国央行不会在今年升息的预期,也令英镑受压。数据显示,英国建筑业12月活动扩张速度创下2013年7月以来最慢;12月Markit/CIPS建筑业PMI由上月的59.4降至57.6,仍高于长期均值,但远低于市场预期的59.0。

此外,值得一提的是,美国原油跌至每桶50美金以下,布伦特原油跌穿53美金,因拖累油价过去六个月大跌的原油“供应过剩”忧虑加深,数据显示俄罗斯原油产量达到苏联解体后的最高水平,且伊拉克石油出口达到约35年峰值。此外,美国石油勘探企业康菲石油国际称,该企业在一个挪威北海项目首次发现原油,消息令市场的利空人气加重。

而最大石油出口国沙特阿拉伯将其向欧洲客户的月度石油价格大幅下降,为6月降价以来连续第六次下调价格,原油期货价格在这六个月期间也下滑。市场将沙特最新一次降价解读为沙特继续加大保护其石油市场份额的力度。

油价自去年6月迄今崩跌大约55%,当时布伦特原油在117美金/桶以上,美国原油在107美金/桶以上。而周一的行情显示,全球原油市场在新的一年或将继续被抛售。一些交易商也似乎深信,假如本周三公布的上周美国原油库存增加,美国原油价格恐在本周稍后交投在40美金/桶区域。

日内除了已公布的好于预期的中国12月汇丰服务业PMI数据,以及澳大利亚的商品和服务贸易帐数据外,市场还将迎来众多经济数据的考验。其中欧元区和英国将公布一系列PMI数据,如果数据再度疲软,那么欧元、英镑跌势有望继续延续。至于加拿大工业品物价指数数据,虽然加元近来仍主要受原油价格影响,但加拿大国内的经济数据仍会对加元产生影响。

此外,晚间美国将公布的工厂订单和ISM非制造业PMI两项数据投资者也需留意,虽然上周美国经济数据表现不如预期,但在其他经济体表现不济的鲜明对比下,仍然难改市场对于美联储提前加息的预期,因此只要晚间美国公布的数据不是太差,美金仍有望在高位企稳。

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